Page 22 - waia201

םיכומנ-דואמה תיבירה ירועישמ תאצל "דפ"ל
קושב תואוולהה תויולעל הפצר תעיבק תועצמאב
תיבירב ויתימעל הוולי קנבש עודמ .יאקנב-ןיבה
?"דפ"ה הבוגש וזמ הכומנ
,תונורחאה םינשב קניז הז רישכמב שומישה ,םלוא ? "
הנורוקה ןמזב המוצעה תירטינומה הלקהה לשב
לש תומוצע תויומכ וריתוהש םיירוטלוגר םייונישו
(2022-2020) הלקהה תונשב .םיקנבה ידיב ןמוזמ
ןוילירט 4.5-ב םיירחסמה םיקנבב תונודקפה וקניז לש Reverse-Repo-הו םיפסכה תונרק לע רפסמ טסימונוקא
,הפצהה םע דדומתהל םיקנבה ולכי המ ןמז .רלוד - תכרעמה ןמ ואצי קתע ימוכסש ךכל םיארחאה ,ברזיר לרדפה
ןוהה תא לידגהל השירדה תא לקה "דפ"ה ןכש התוביציל תוששחל םימרוגה דחא
שמתשהל ולכי םה ךכ .ןזאמב לודיגל ליבקמב
(רלוד ןוילירט 1.5-ב) תויתלשממ ח"גא שוכרל ףסכב
.ןמוזמב וקיזחהל וא
תא ואצמ םיקנבהו וז הלקה "דפ"ה לטיב 2021 סרמב
וצציק םה .וב ןיינועמ וניא שיאש ףסכב םיחוש םמצע
ןדיצמ רשא ,םיפסכה תונרקמ תואוולהה תליטנ תא
ויה 2022 תנשב ."דפ"ב ןהיפסכ תא דיקפהל ולחה
Reverse--ב תינמז ודקפוהש רלוד ןוילירט 1.7 תונרקל
.ןכ ינפל הנש םידראילימ המכ תמועל Repo
SVB תליפנ רחאל :ריבסהל ךישממ טסימונוקא
,תונודקפ ןדבוא ינפמ םינטקה םיקנבה וששח
תונרקב שומישה .ירטינומה קודיהה לשב דחוימב
ןכש ,תיבירב היילעה םע דחי הלוע םיפסכה
רשאמ רתוי רהמ ןמצע תא תומיאתמ ןהב תואושתה
reverse-repo לע תיבירה תא הלעה "דפ"ה .םיקנבב
ותוא ךפהו םויכ 4.55%-ל 2022 ראורבפב 0.05%-מ
קנבב תונודקפה תיביר רשאמ רתוי הברה ךשומל
ודיקפה םיפסכה תונרקש םוכסה .0.4% הראשנש 22
קניז – םיקנבב ודיקפה אל ןכלו – Reverse-Repo-ב ףקיה .םיקנבה םינתונש וזמ תצקמב קר ההובגה ןיול רמתיא
.הנורחאה הנשב רלוד ןוילירט יצחב 5.1 תמועל ,רלוד ןוילירט 5.3 לע םויכ דמוע ןהיסכנ
ומרזוה SVB סרק וב עובשב ;הנש ינפל ןוילירט חסונב "קנבה לא הציר"ב סרהנ ףסכ דציכ ןיבהל לק
Repo-ב ףסכה תדקפה .םיקנב םניאש תודסומל םירפסכה ךא םפסכ תא םיצור תוחוקלה :יתרוסמה
אל .קנבב ותרתוה רשאמ רתוי חוטב רומיה איה .רלוד דראילימ 121 ןהילא ןדיעב הרוקש המ אל הז .ותוא קפסל םילגוסמ םניא
םוש ןיא םגש אלא ,רתוי ההובג האושתהש קר םושמ ,ולא תונרקל ןירשימב םרוז וניא ףסכה ,לעופב קנב לש ויתוחוקל .טסימונוקא ןייצמ ,ילטיגידה
תונרק .לגרה תא טושפי "דפ"הש שושחל הביס בזועה ןמוזמ ףסכ .תונודקפ טולקל תולוכי ןניא ןהש ,תועבטמו תורטש ושקיב אל (SVB) ילאו ןוקיליס
תודסומ :"םיקנב טעמכ"ל השעמל וכפה םיפסכה ןהיתונובשח תוכזל ףקזנ ,ןתבוטל םיקנבה תא דעיל תנווקמ הרוצב ורבעוי תורתיהש ושקיב אלא
,יזכרמה קנבב םפסכ תא םידיקפמ םהיתוחוקלש רבועו ח"גאה תשיכרל שמשמ אוה םשמו ,םיקנבב לשממה ידיב וסוכ אלא וקחמנ אל תונודקפה .רחא
לוכי וניא "קנב טעמכ" .םינכוסמ םיסכנב םוקמב ,ןכל .םידיגאתה וא לשממה לש םהיתונובשחל .ילרדפה
.סורקל לוכי וניא םגו – תואוולה קינעהל ךותב םורזל ףסכל םורגל תורומא ולא תורבעה
.הנממ תאצל אל ,תיאקנבה תכרעמה םיקנבב תונודקפה ףקיהש ,אוה רזומה רבדה
,ולאכ תודסומל תונקפסב דימת סחייתה "דפ"ה אוה הנורחאה הנשב .הדיריב אצמנ םיינקירמאה
תא וריבגיו םיקנבה תחת ורתחי םהש ששחמ םיפסכ הב השדח ךרד שי תעכ ךא ,הרק ןכאש המ הז .3%-ל בורק לש הדירי ,רלוד ןוילירט יצחב תחפ
ןמיס ןיא ,וישכעל ןוכנ .רבשמ תעב תוביציה רסוח תינכות :תכרעמה ןמ םיאצוי ןכא תונרקל םירבעומש הריבש תיסנניפה תכרעמהש ךכל םרוג רבדה
םע םידדומתמה םיקנבה לע תיטמרד תורעתסהל .2013 תנשב ברזיר לרדפה ליעפהש Reverse-Repo תא ריזחהל ידכ םצמטצהל םיכירצ םיקנבה יכ ,רתוי
רשאכ רתוי םידחפמ םידיקפמה לבא .יטיא םומיד וירחתממ םיפסכ הוול קנב ,הליגר Repo תרבעהב ?ךלוה ףסכה ןאל .םהיתוחוקלל ףסכה
םיינוניבהו םינטקה םיקנבהו – תצחלנ תכרעמה .תונוחטב דיקפה הרומתבו יזכרמה קנבהמ וא
.ריחמה תא םלשל םילולע ומכ ,םיללצ קנב :ךפהה תא השוע Reverse-Repo ילכ – םיפסכה קושב תונרקב הליחתמ הבושתה
םיפסכ דיקפהל ןמאנה קנבל הרומ ,םיפסכה תונרק תורגיאב ףסכה תא םיחינמה ןוכיס יטועמ תועקשה
news1.co.il :תובידאב | טסימונוקא :רוקמ עייסל הדעונ תינכותה .ךרע תוריינל הרומתב "דפ"ב תיבירבו ,דעומ תורצק תוינרצנוקו תויתלשממ בוח

חמש חספ גח
לארשי תיב לכל

www.weareinamerica.com 22